私募股权产品清算新闻频频出现，各类资产管理产品浮亏是普遍现象

私募股权产品清算新闻频频出现，各类资产管理产品浮亏是普遍现象。是什么原因导致浮亏？金融产品的性能真的那么差吗？

金融产品亏损的直接原因是金融产品投资的基础资产价格波动会导致金融产品净值的波动。金融基金不像银行存款那样一般用于贷款收取利差，而是投资于债券、基金、股票和其他资产，其中大部分投资于债券。

在新的资产管理规定实施之前，金融产品投资于债券和其他基础资产可以通过摊销成本法来计量。一般来说，预期收益按票面利率平均摊销，每天获得稳定收益。在此期间，债券价格本身的涨跌不会影响金融产品的净值。

新的资产管理规定要求大多数金融产品采用公允价值法计量，债券等基础资产的公允价值（即价格）波动将直接导致金融产品本身的净值波动。

2022年初至3月16日，作为债券市场的基准，10年期国债收益率从年初2.80%迅速下降到1月底最低2.68%，随后大幅波动至2.85%左右（收益率下降意味着债券价格上涨，上升意味着债券价格下跌）。短期内，债券市场的剧烈波动必然导致部分金融产品因开仓时间、交易策略等原因净值下降。

除了债券市场的波动调整外，本轮理财产品净值下跌的更重要原因是股市的大幅下跌。随着无风险利率的下降，债券利率越来越低。同时，随着中国经济的可持续发展，优秀上市公司的股价继续上涨。为了分享股市整体上涨的红利，越来越多的理财产品将部分资金分配给股票资产。自2022年以来，美联储加息、俄乌冲突、疫情蔓延、通胀上涨、中国股市监管等一系列事件不断冲击，股市大幅下跌，上证指数最大跌幅达到15.3%，创业板指数最大跌幅达到23.7%，直接导致部分理财产品净值下降。

事实上，今年以来，各类资产管理产品浮亏是普遍现象。

以公募基金为例。据Wind消息，截至3月17日，全市15257只公募基金（各类）今年平均收益率为-7.71%，中位数为-5.46%，今年仅4144只基金获得正收益，占27.16%。

由于私募股权基金没有披露信息，根据今年前2月的统计数据，100亿级私募股权平均亏损8.28%，3月份市场下跌幅度较大，判断私募股权基金亏损进一步增加，近期私募股权产品清算新闻频频出现。散户投资者直接投资股票，我相信损失只会更大。

相比之下，截至3月17日，今年以来28844款金融产品的平均收益率为0.38%，中位数为0.63%。今年以来，有20527款产品获得正收益，占71.17%。而且大部分负收益产品都是购买门槛高、风险水平高的产品，实际购买客户数量相对较少。客观来说，在今年如此剧烈波动的市场环境下，金融产品的表现并不差，购买金融产品的客户大多获得正收益。